El Blog de José Carlos Díez El blog del economista observador

El futuro es renovable. El presente, también

Escrito a las 12:16 am

La clave para ser un economista observador es tener infinita ansia de conocimiento y vivir como los búhos, con los ojos bien abiertos, ya que cada día en el lugar menos esperado puedes aprender algo nuevo que te cambia tu forma de pensar. Recientemente quedé a comer con mi amigo Nilo García. Nilo es un auténtico crack y fue uno de los creadores de internet en España a principios de los noventa y un gran empresario innovador y siempre se aprende con él. Aprendizaje y amistad es un binomio insuperable para una comida agradable.

Fuimos a comer a Silk en Alcobendas donde, además de comer siempre buena comida asiática o española, siempre pasan cosas mágicas. Su propietario Cipri Quintas, autor del best seller  El Libro del Networking, fue fiel a su libro y quiso conocer a mi amigo y de esa conversación salieron luego más oportunidades. Seguir Leyendo





Salarios, desigualdad e innovación: el debate que necesitábamos

Escrito a las 7:46 pm

En este blog llevamos muchos años pidiendo normalizar la subida de salarios. Por eso me ha generado tan buena sensación el acuerdo que los sindicatos y los empresarios están a punto de firmar. El otro día fui a ver a mi amiga Yolanda Valdeolivas a su toma de posesión como secretaria de estado de empleo y dijo que la prioridad era recuperar la negociación colectiva, que había quedado tan dañada desde que se aprobó la reforma laboral del PP en 2012. Por lo tanto, el acuerdo va en sintonía con el mensaje del nuevo gobierno, lo cual le da más legitimidad.

La subida del salario mínimo se mantiene con buen criterio

También se ha anunciado la subida del salario mínimo. La prioridad era crear empleo. Pero la subida del salario mínimo afectará a varios millones de trabajadores españoles, los más afectados por la precariedad, la reforma laboral y la crisis. El Psoe, liderado por Javier Fernández, ya forzó la mayor subida de salario mínimo en 2016 del 8%, Rajoy volvió a subirlo en 2017 y Pedro Sánchez, con buen criterio, mantiene esa tendencia. Seguir Leyendo





De la indignación a la Esperanza: construir la España del bienestar es posible

Escrito a las 8:46 pm

Como dice Serrat, hoy puede ser un gran día. Ya está en las librerías mi nuevo libro. Hace cinco años anuncié en este blog que comenzaba una aventura profesional en solitario. Tras casi una década analizando los mercados financieros y la macroeconomía tenía mucho interés intelectual en comprender bien dos fenómenos que estaban transformando la economía mundial y la española: la globalización y la revolución tecnológica.

De la indignación a la esperanza: construir la España del bienestar es posible

Tras miles de kilómetros recorridos dentro y fuera de España y analizar y colaborar con varios proyectos de innovación, he podido conocer mejor la tecnología que dentro de cinco años será parte de nuestras vidas, cómo funcionan los ecosistemas de innovación más avanzados del mundo, cuáles son los problemas y las limitaciones del mismo, etcétera. Seguir Leyendo





¿Por qué el Gobierno está metiendo miedo a los inversores?

Escrito a las 11:48 pm

El pasado jueves, el juez dictó la sentencia del caso Gürtel en la que condenó a 33 años de cárcel al tesorero del PP, nombrado por el presidente del Gobierno y al que pillaron con casi 40 millones de euros en Suiza. En cualquier país con una democracia sólida Rajoy habría dimitido. En el Watergate el caso era mucho menor y Nixon tuvo que dimitir. El dólar y las bolsas se hundieron pero la mayoría de estadounidenses entendieron que había que sustituir al presidente. Y no se les ocurrió que había que ser tolerante con la corrupción y las malas prácticas en la política para que no cayeran las bolsas o subiera la prima de riesgo.

1. Gürtel y Rajoy son el problema

En España Rajoy podría haber dimitido y haber buscado a alguien de su partido que no estuviera implicado en el caso Gürtel ni en ningún caso de corrupción y que tuviera el apoyo mayoritario del Congreso. España es un sistema parlamentario, EEUU es presidencialista, y si el candidato o el presidente no tiene el apoyo mayoritario de la cámara debería tener decencia democrática, disolver las cortes y convocar elecciones. Lo mismo que hizo el mismo Rajoy en Catalunya el pasado año tras aprobar el 155. Pero Rajoy debería haber hecho eso en 2013 cuando imputaron a Bárcenas y se conoció el dinero en Suiza y sus SMS al imputado “Luis se fuerte, haremos lo que podamos para ayudarte.”

El PP gobierna con 137 escaños, el gobierno más débil de la democracia, y todos los partidos quieren que deje el poder. El principal, su socio de gobierno Ciudadanos con los que tienen un pacto de legislatura que ha pedido públicamente una moción de censura y convocar elecciones urgentemente. El Psoe ha presentado ya formalmente la moción y Podemos ha dicho que la apoyará sin condiciones. Entre los tres partidos suman 188 escaños y son mayoría en el Congreso. Rajoy, como en 2016, jugará a dividirles para permanecer en Moncloa y sabemos que otras cosas no, pero eso lo hace bien.  Seguir Leyendo





La casa de Pablo Iglesias e Irene: un problema de incoherencia

Escrito a las 1:14 pm

La compra de la casa de Pablo Iglesias e Irene Montero ha generado una crisis política en Podemos al criticarles su incoherencia por adquirir una vivienda de 600.000 euros cuando hace tres años criticaron a Guindos por comprar otra del mismo valor. Pero a este economista observador el anuncio le ha recordado los peores fantasmas de la burbuja.

1. Pedir un crédito por encima del 80% del valor de la vivienda es una temeridad

Pablo Iglesias e Irene tienen un contrato precario hasta que acabe la legislatura. Iglesias tiene un sobresueldo de una TV que es financiada por el gobierno iraní en plena crisis por el embargo de Trump a Irán, lo cual les puede llevar a recortar su inversión de promoción exterior.

Él tiene una casa en Ávila, cerca de Gredos, que podría haber vendido para no hipotecarse tanto. Los datos que han dado no son completos pero todo apunta que han pedido una hipoteca por encima del valor del 80% y a tipos variables de Euribor 0,5%. Han comprado una vivienda muy alejada del centro de Madrid, con elevado impuesto de bienes inmuebles y con elevados costes de mantenimiento.

Calentar esa casa tan grande y cercana a las cumbres de Guadarrama en invierno costará más de un salario mínimo y mantener ese jardín necesitará un jardinero. Como sucedió en 2008, si vuelven a caer los precios de la vivienda, esa casa tendrá pocos compradores y su precio caerá con más fuerza que el resto. 

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¿Miedo a la inflación?

Escrito a las 6:33 pm

La mayor parte de la información sobre mercados financieros es sobre la bolsas. Pero el precio de una acción depende de los beneficios esperados de esa empresa, descontados a una tasa de interés que incluye el riesgo asociado a dicha compañía. Por lo tanto, su evolución depende de tres variables diferentes y no es sencilla interpretar las señales y las expectativas de los inversores.

1. El mayor enemigo de los bonistas es la inflación

La mayoría de bonos pagan un cupón fijo y su precio depende principalmente de la tasa de interés a la que se descuentan (que incluye el riesgo de impago). El riesgo de impago lo reflejan ahora los CDS, seguros que protegen al inversor en caso de que el emisor impague o cambie las condiciones de las emisión. Los CDS están bastante estables en EEUU pero los tipos de interés de descuento de los bonos han subido en las últimas semanas. Seguir Leyendo





Empresas, salarios y el cabreo de los españoles

Escrito a las 1:11 pm

Habitualmente analizamos la Contabilidad Nacional por el lado de la demanda y el uso de la renta en consumo, inversión y sector exterior. Pero Antonio Maqueda en El País ha escrito un tema muy interesante pero desconocido para la mayoría de españoles y buena parte de los economistas: la contabilidad por sectores institucionales.

1. Las empresas pagan 10.000 mill menos en salarios que en 2008

 

En el gráfico anterior se observa la evolución financiera de las empresas desde 2008. En azul han dibujado el pago de salarios, que se puede dividir entre número de trabajadores y salario por trabajador.

En la primera recesión de 2008 el ajuste de las empresas se concentró en el empleo, especialmente en el sector de la construcción al pasar de 700.000 viviendas iniciadas a 30.000 tras el pinchazo de la burbuja.

En 2012, tras la reforma laboral y el rescate, el ajuste fue vía destrucción de empleo y bajada de salarios. Y desde 2014, el aumento de la masa salarial ha sido exclusivamente vía empleo ya que el salario medio ha estado estancado. El resultado es que las empresas pagan 10.000 mill menos en salarios que en 2008.

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Subir las pensiones a golpe de Deuda Pública: directos a su privatización

Escrito a las 10:49 am

El 24 de febrero Rajoy tildó de “cheque sin fondos” la propuesta de la oposición de subir las pensiones un 1,5%, la inflación prevista. Un mes después ha aprobado una subida de las pensiones mínimas del 3%. ¿Qué ha pasado? Que los pensionistas han salido a la calle y que el PP se está hundiendo en las encuestas entre los mayores de 65 años, que son la mayoría de sus votantes.

1. La realidad de los pensionistas desde 2012

Los pensionistas con pensiones más bajas han visto como la luz, el gas y los alimentos han subido más del 10% desde 2012, y que Rajoy -con mayoría absoluta- hizo una reforma de pensiones sin consenso en el Pacto de Toledo para cambiar la indexación de las pensiones al IPC por una nueva fórmula supuestamente sostenible.

La subida del 3% les protege del aumento de la inflación prevista en 2018 (1,5%), pero siguen siendo un 8% más pobres que en 2012. Ahora ya no hay fórmula, ni IPC, y el criterio es puramente discrecional y dependiendo del ciclo político electoral, el peor de los mundos para los 7 mill. de pensionistas y para el resto de españoles que pagamos impuestos.

Subir las pensiones a personas que cobran 600 euros al mes es una cuestión de equidad que siempre ha apoyado este economista observador en este blog. Bajar el IRPF a las rentas inferiores a 18.000 euros (que son los más perjudicados por la crisis), también. Pero la pregunta incómoda que siempre debe hacer un economista es ¿quién lo va a pagar? Seguir Leyendo





Barcelona desplaza turistas y Valencia se beneficia

Escrito a las 6:32 pm

El INE publicó la pasada semana los datos de coyuntura hotelera. Es seguramente una de las mejores estadísticas sectoriales en España y en el mundo. Las pernoctaciones hoteleras en Barcelona prácticamente siguen estancadas desde el pasado verano. En el segundo semestre del año, el atentado (en agosto), la Declaración Unilateral de Independencia (DUI) y el caos que generó en septiembre hasta final de año explicaron la causa del estancamiento.

Presentaciones Hoteleras de Barcelona en enero y febrero 2018: ligero descenso

En enero y febrero las pernoctaciones en Barcelona fueron las mismas que en los mismos meses de 2017. Por lo tanto, ya no son la causa que explica el estancamiento. Como se puede observar en el gráfico, Barcelona tuvo en esos meses un número de pernoctaciones ligeramente inferior a Madrid, a pesar de tener en febrero el World Mobile Congress, una de las ferias de tecnología más importantes del mundo.

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¿De nuevo una burbuja inmobiliaria en España?

Escrito a las 2:19 pm

Los precios de la vivienda aumentaron un 7% anual en el último trimestre de 2017 y, de nuevo, muchos seguidores me preguntan ¿se está formando una nueva burbuja inmobiliaria?

1. Los precios suben, pero siguen por debajo de los niveles de la burbuja inmobiliaria

He preparado dos gráficos ya que una imagen vale más que mil palabras. En este de aquí abajo se ve como los precios suben, pero siguen por debajo de los niveles de la burbuja, especialmente en el caso de las viviendas usadas que fueron las que sufrieron el desplome de sus precios.

Burbuja inmobiliaria

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