Como anticipó este economista observador, Espírito Santo estaba en quiebra. El saneamiento será con dinero público, 5.000 millones de euros, el equivalente al 3% del PIB luso, de momento. Los activos tóxicos se quedan en el antiguo banco y los accionistas y bonistas subordinados y preferentistas asumen el 100% de las pérdidas y pierden todo su dinero.
Esto es un banco privado, gestionado por el Opus Dei, por lo tanto las demandas judiciales contra el Gobierno y el Banco de Portugal están servidas. Especialmente de los inversores, que hace tan sólo un mes acudieron a una ampliación de capital de 1.000 millones confiando en las recomendaciones del Banco de Portugal, que alababa la solvencia de Espírito Santo.
La recapitalización se hace por vía de urgencia con dinero del resto de ciudadanos europeos que gestiona la Troika pero con el 100% de aval del Gobierno luso. Por lo tanto la unión bancaria que el presidente Rajoy vendió ni está ni se la espera y de nuevo vuelve a mentir en sede parlamentaria.
Portugal tiene una deuda pública del 130% que no puede pagar y ahora la aumenta. Se confirma que la detección temprana y medidas macroprudenciales son también una quimera. Este es un caso típico microprudencial de falta de provisiones y ocultación de pérdidas, como les sucedía a los banqueros judíos en la España medieval a los que, cuando quebraban, les rompían su banca a las afueras de la muralla.
Se alega que es un problema de los supervisores locales y que el BCE como supervisor único resolverá. Pero Draghi tiene que explicar por qué como miembro de la Troika permitió que Portugal saliera del rescate justo antes de las elecciones europeas para ayudar al partido de derechas que formaba parte del PP Europeo con Merkel.
Passos hace dos semanas, al igual que Rajoy o Podemos e IU, negaba que fuera a meter dinero público en Espírito Santo, alegando que era un problema privado. Se confirma que, cuando un político te dice que solucionará una crisis bancaria sin coste para los contribuyentes, es que no está resolviendo la crisis o no tiene ninguna intención de hacerlo. La clave es que el dinero se use para solucionar la deuda de familias y empresas en riesgo de impago y no a fondo perdido.También confirma que en Europa no hay ninguna intención de resolver la crisis de la deuda. Todo se hace de tapadillo, con nocturnidad y alevosía para dar la sensación de que no pasa nada. Pero sí pasa.
El banco tendrá que ajustar ahora su elevado apalancamiento y la fuga de depósitos lo ha ampliado. Por lo tanto, las exigencias de reducción de crédito de la Troika serán brutales, igual que en Bankia y los bancos nacionalizados. Esto significa que Portugal entrará en recesión o, en el mejor de los escenarios y siempre que sus exportaciones compensen el impacto, se quedará estancada los dos próximos años y con deflación. Eso significa que la deuda pública seguirá creciendo en contra de las previsiones de la Comisión y el FMI que le dieron el alta en primavera. La clave es cómo reaccionarán los mercados.
Falta saber:
1. ¿Cuál es el tamaño del banco malo?
2. ¿En su pasivo tiene sólo capital o hay deuda senior y tiene aval público?
3. ¿El nuevo banco es bueno?
4. ¿La mora en un país en depresión puede ser del 5%, como dijo el nuevo administrador de Espírito Santo después de aflorar pérdidas?
5. ¿Aflorará dentro de un año más pérdidas como ha sucedido en Catalunya Banc?
Con todas estas incertidumbres lo normal es que la prima de riesgo portuguesa suba con fuerza y contagie al resto de países periféricos, a las Bolsas y al euro. Entonces descubriríamos que el BCE no puede comprar bonos portugueses por OMT, ya que es necesario que el país esté rescatado por el ESM y con acceso a los mercados. Pero no hay que descartar que la burbuja periférica continúe inflándose. Hace una semana Citi y Goldman recomendaban comprar acciones de Espírito Santo y hoy los inversores que les hayan hecho caso habrán perdido el 100% de la inversión. Las burbujas son como los globos, cuanto más se inflan, mayor el estallido. Los globos solo asustan, el pinchazo de las burbujas genera paro e infelicidad.
Cuando haya más información os iré contando.
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