España 2019

Mi artículo publicado en El País Ayer tuve un sueño y soñé que en España teníamos un nuevo gobierno. Un gobierno con liderazgo y auctoritas para afrontar los grandes retos a los que nos enfrentamos. Retos que afrontan todos los países como la globalización, la revolución tecnológica en mundo multipolar en el que ha caído […]

Desequilibrios germanos

Mi artículo publicado en El País el pasado 3 de abril. Alemania registró en 2014 una tasa de paro del 5%, el mínimo desde su unificación, menos de la mitad que el promedio de la eurozona y un oasis dentro de la crisis del euro. Y sus bonos de deuda pública a 30 años cotizan […]

Grexit y Target 2

Vuelve la crisis griega y conviene revisar los mecanismos de transmisión monetaria dentro del euro. El principal es el BCE y el sistema de liquidación interbancario Target2 de la autoridad monetaria. Habitualmente miramos a la prima de riesgo de los bonos a 10 años como indicador de tensión financiera. Pero es en el mercado interbancario […]

Un tiempo nuevo en Cuba

El anuncio de Obama de eliminar sanciones a Cuba es el equivalente en América Latina a la caída del muro de Berlín en Europa en 1989. Es una decisión valiente ya que se produce después de unas elecciones con fuerte abstención que ha perjudicado al partido demócrata, y recordemos que Al Gore perdió la presidencia […]

Frenazo Brusco en Rusia

La economía rusa se encuentra inmersa en lo que la literatura económica denomina un frenazo brusco. Es una patología muy compleja con fuerte impacto sobre la actividad y el empleo. Una perturbación exterior provoca una fuga de capitales y ello se traduce en una intensa depreciación del tipo de cambio. En este caso, ha sido el desplome del precio […]

EL BCE lo ve oscuro

Mi columna en El País El BCE revisó ayer a la baja sus previsiones de crecimiento y de inflación y advierte de que los riesgos siguen también a la baja, sobre todo en inflación por la reciente caída de los precios del petróleo. La autoridad monetaria espera un crecimiento del PIB y de los precios […]